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总结:怎样寻找未来十年的龙头股票

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总结:怎样寻找未来十年的龙头股票 股票 第1张


指数虽然在震荡,但市场两极分化非常明显,行业龙头依然在抱团走趋势,而没有业绩支撑的题材股跌的连绵不绝,市场不再以小为美,投资者的审美在持续进化中。


市场总体属于存量博弈,成交低迷,加上经济不好,很多行业都在吃老本,这种情况下选赛道和选股都是越来越难。


前几天看了国君研究所所长黄燕铭的演讲《在分散性的行业里寻找未来十年的龙头》,很有收获,归纳一些要点分享给大家。


1. 看似夕阳产业的领域也可以诞生牛股。


很多传统行业的发展过程都有一个规律,就是在行业增速放缓时,龙头企业的业绩利润和市场份额会大幅提高,市场份额的集中度大大提升,这个其实很好理解,当行业红利消失,大公司可以通过打价格战、加大研发、抬高成本等手段击垮小公司,等小公司陆续离场,激烈的价格战自然消失了,寡头公司的盈利能力会大幅提高。


2. 水泥行业的发展历程


2000年,卖一吨水泥只赚几块钱,行业集中度非常分散,前十大水泥公司加起来的市占率也就30%。


20年后的今天,龙头海螺水泥一家的市占率就有50%,整个行业被几个寡头瓜分完,海螺水泥的利润率堪比科技公司,股价涨了几百倍。


3. 家电行业的发展历程


做彩电的厂家特别多,有长虹TCL海信还有孔雀西湖牡丹金星等等,冰箱的竞争也很激烈,卖一台冰箱只赚20块钱,整个家电行业都在疯狂的价格战。


打了十几年之后,一批企业在市场竞争中被迫离场,价格战结束,海尔、美的、格力等杀出重围,成为大牛股。


4. 传统行业出牛股的共同特点

(1)20年前市场极度分散

(2)行业增速减缓

(3)出现激烈的价格战

(4)在20年的时间里通过不断提高企业自身的经营管理效率在竞争中胜出把行业内大量的低效率企业逼迫出清

(5)活下来的有竞争优势的企业享受了最后胜利的成果



以上内容其实很有借鉴意义的,在经济高速增长的时候,因为行业蛋糕不断增大,大家都闭着眼睛赚钱,这个时候选一些小公司,成长性可能会超过龙头,但经济增速放缓之后,龙头公司的竞争优势显现,成长性反而会超过小公司,这两年的分化行情能印证这个理论。


目前的白酒行业也正在发生这个进程,龙头公司不管怎么提价还是供不应求,份额持续提升,二三线的日子却越来越难过。


试想一下,医药行业、食品行业、化工行业...未来也一定会这样发展的,当然,我们不能无脑推演,还是要结合企业的管理能力和行业的竞争格局,毕竟中石油刚刚跌破历史新低...


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1. 医保谈判的第二天,糖尿病药物被大幅杀价,医保局谈判专家给出的意向价格在原价基础上压价了90%。胰岛素龙头通化东宝午后一度跳水大跌6%。

 

通化东宝遇到了一点问题,一方面是糖尿病药物存在大幅降价的预期,这对公司的营收冲击很大;另一方面,三代胰岛素上市之后极有可能挤占二代胰岛素的市场份额。


2. 3000亿市值的安防龙头海康威视炸雷,公司发布公告表示,董事胡扬忠和龚虹嘉因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。


网上流传着一张截图,看上去问题不大。

总结:怎样寻找未来十年的龙头股票 股票 第2张


3. 港股大跌,具体原因不表,希望早日平静。


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市场估值全景图:


总结:怎样寻找未来十年的龙头股票 股票 第3张

(PE百分位:比如上证50当前PE为10倍,历史最高PE为20倍,则百分位为50%)


中线应该继续持有优质消费(白酒、食品、调味品)等,以及一些低估值的蓝筹(银行、基建)等。

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