重庆快乐十分

申万菱信中证500优选增强基金收益为什么这么好?

牛咖理财 43 0
十七年前的某一天,
上海某老十家基金公司的会议室里,
正讨论公司推出国内第一只指数基金的议题。
申万菱信中证500优选增强基金收益为什么这么好? 基金 第1张

重庆快乐十分有人发言表达了自己的担忧,“指数基金完全看天吃饭,我们几乎没有任何操作余地,要是A股再来个大熊市,到时候净值暴跌,这不是砸自己的招牌嘛”。这样的担忧,得到了不少人的认同。

申万菱信中证500优选增强基金收益为什么这么好? 基金 第2张


是啊,那时候,大部分基民还都是小白,都还没搞懂主动与被动投资的区别;那时候,投资者还远未成熟,很多人尚不能理性面对基金亏损;那时候,网络也没有现在发达,搞不好就是一群人冲到公司搞事情。
 
会议室瞬间安静,众人陷入沉思。
 
不知是谁突然冒出了一句,“那我们就给它来个对冲,大部分仓位买股票,留部分仓位买国债。国债稳赚不赔,就算股市指数表现不好,也能对冲部分风险,对外也能体现我们的主动操作”。
 
这一招确实高明,会议室响起了一片附和声。
 
就这样,国内第一只指数基金诞生了!
 
你以为本王亲身参与了这场会?不好意思,这是杜撰的。虽然故事是编的,但第一只指数基金却是真真切切的在2002年就已问世。
 
时至今日,指数基金早已红透半边天。这类产品目前总规模已近万亿大关,达到9400亿,相较去年末增长了近40%,全市场占比也达到7%。
 
回到那个故事,细心的朋友可能已经发现,是的,国内第一只指数基金就是一只增强指基,这应该是大部分基民朋友都不知道的一个冷知识吧。
 
所谓增强型指数基金,就是在被动跟踪指数的同时,通过一定的主动仓位赚取超额收益,以此达到“增强”的目的。看上去是要比普通指数基金高端,那么,增强指基相比普通指基究竟有没有优势?这类产品是否真的做到了收益的“增强”呢?
 
且看本王整理的数据:
申万菱信中证500优选增强基金收益为什么这么好? 基金 第3张
(数据来源:Wind 截止日期:2019.10.28)
 
所以,结论就是——增强指基确实不负“增强”之名,中长期业绩全部完胜普通指基!再说的直白些,如果你要买指数产品,跟踪同一标的指基里有增强型产品,那么,请不要犹豫,买它!
 
本王从市场上150余只增强指基里,选出了一只“王者”——申万菱信中证500优选增强(003986)。需要注意的是,由于跟踪指数表现的不同,增强指基的业绩自然不同。但既然说的是增强指基,所以,一切都围绕增强、围绕超额收益做文章。

申万菱信中证500优选增强基金收益为什么这么好? 基金 第4张


说实话,在挑选过程中,本王也纠结过,因为从超额收益表现来看,申万菱信中证500优选增强虽然在增强指基中稳居TOP5,但毕竟不是No.1。从中期看,有2只产品超额排名在其之上,但均为跟踪行业指数的窄基产品;从长期看,又有1只跟踪上证50的增强指基,超额收益表现优于申万菱信中证500优选增强,但上证50作为超大盘指数,行业覆盖率不如中证500指数广泛,且金融行业“一家独大”,占比超过50%。

申万菱信中证500优选增强基金收益为什么这么好? 基金 第5张

基金经理:袁英杰


综合上诉原因,本王还是选择了申万菱信中证500优选增强这只产品。一方面,中证500是中小市值公司代表指数,风格更偏向成长,而本王始终坚信,成长股才是A股市场的未来。另一方面,中证500近两年表现不如蓝筹类指数,存在滞涨现象,且估值仍处历史地位,低估值意味着较高的安全边际,也意味着较高的上涨空间。
 
话不多说,我们先来看看这只基金的业绩表现和超额表现。

申万菱信中证500优选增强基金收益为什么这么好? 基金 第6张
(数据来源:海通证券 截止日期:2019.9.30)
 
上表的比较维度是和增强指基相比,可以看到申万菱信中证500优选增强的超额收益表现非常出色。那么,如果缩小范围,和所有同样跟踪中证500指数的增强指基相比呢?
 
真的是没有比较就没有伤害!这只基金成立不到3年时间里,截至10月29日,其今年以来、最近一年和最近两年的回报分别达到40.59%、37.81%和5.62%,全部排名第一;而同期中证500指数涨幅为20.15%、18.27%和-24.48%。
 
怎么样,给申万菱信中证500优选增强冠以“王者”的名号,并不未过吧。至少是中证500增强指基中当之无愧的王者!
 
那么,王者又是怎样炼成的呢?申万菱信中证500优选增强的被动仓位不低于8成,主动仓位最多可以有2成,所以,关键就看那2成主动仓位的操作。

申万菱信中证500优选增强基金收益为什么这么好? 基金 第7张
(来源:2018年年报)
 
申万菱信中证500优选增强基金收益为什么这么好? 基金 第8张
(来源:2019年半年报)

以上是申万菱信中证500优选增强2018年年报和2019年三季报公布的报告期末,主动投资持有的重仓股。不过,由于其最多只有2成主动仓位,所以相关报告期末持有的股票,并不能完全体现其主动能力。
 
好在,年报和半年报还披露了基金报告期累计买入和卖出的股票。报告显示,在2018年熊市中,申万菱信中证500优选增强曾集中买入了消费、医药行业个股,这些行业的股票相对抗跌,加之其年末持有的金融和地产股,使其在2018年获得了远低于标的指数跌幅的业绩表现。
 
进入2019年,这只基金则主动买入了包括圣农发展、鱼跃医疗、百联股份、老百姓和康缘药业在内的农业、医药和消费零售行业的个股,这几个恰恰是今年有强势表现的行业。也难怪申万菱信中证500优选增强年内斩获了20%左右的超额收益。
 
从上诉操作可以看出,在跟踪指数以成长风格为主的前提下,其现阶段的主动持股以蓝筹股票和非周期行业股票为主,可以说做到了“成长与价值齐飞”,主动投资能力由此可见一斑。
 
再从选择指数产品的另外两大重要指标来看,一是规模,目前申万菱信中证500优选增强的规模为7亿,完全处于合理区间,且规模排名在中证500增强指基中靠前。二是跟踪误差,自成立以来,这只基金的跟踪误差和偏离度均被控制在基金合同的规定范围内。
 
最后,本王还要提醒各位,增强指基虽好,但需要我们对市场大势有基本的判断,在具体投资过程中,应做好必要的止盈或者止损工作。当然,你还可以选择用基金定投的方式,进一步降低指数投资的风险。

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